gema

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Llevo mucho tiempo siguiendo este valor, tengo todos los análisis recientes que se han elaborado, creo que está en un momento óptimo. Para quien le pueda interesar, le adjunto el último elaborado por Caja m
Madrid, despues de acompañar a Ence en su roadshow de Frankfurt.

Valoración del Roadshow por Caja Madrid Bolsa

Los analistas de Caja Madrid Bolsa han estado de roadshow con el management de ENCE en Frankfurt y estas son sus principales conclusiones:

1. El dividendo a pagar (9 de mayo) supone un pay out del 40% y una yield del 3,8%.

2. La subida de precios anunciada para la celulosa (hasta los 880$/ton) es un catalizador importante. Incluso con los precios actuales ya se podría asegurar una buena rentabilidad para ENCE. Con las economías iniciando una progresiva recuperación, y con pocos proyectos que amplíen las capacidades de forma significativa, el entorno de precios altos se puede prolongar a los próximos años.

3. ENCE ha iniciado el año con una mayor producción (110.000 toneladas enero), aumentando también la generación eléctrica lo que, unido a una buena gestión de aprovisionamiento de la madera, podría permitir mejorar progresivamente el cash-cost.

4. Con respecto a las nuevas inversiones en biomasa, el proyecto más avanzado es el de la planta de 50 MW de Huelva, que muy probablemente entrará en el ámbito del RD 661/07. Para la planta de 50 MW ya se ha seleccionado la ingeniería, y se está negociando la estructura del project finance con los dos bancos coordinadores seleccionados y con otras siete instituciones financieras interesadas. Se espera que esta planta de biomasa esté plenamente operativa en enero de 2013.

Caja Madrid Bolsa estiman que ENCE cotiza a unos ratios 2011 atractivos, EV/EBITDA 5,1x y P/BV 0,8x. ENCE propondrá a la JGA un dividendo de 0.10 EUR. Tienen una recmendación de comprar y un precio objetivo de 4,15 euros.

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Bluechip

  #2

fuente a la noticia

Un saludo gema y bienvenida al foro.


Te dejo enlace al hilo del valor por si quieres dejar en el msmo tus comentarios.

Gracias.

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