> Manipular el VIX ¿Más fácil que la tabla del 1?

[Ator]

Durante estas horas he intentado deshacer el entuerto de la información que nos llega desde Wall Street relativa a la denuncia anónima sobre una posible manipulación del VIX y los beneficios que sus artífices han logrado mediante esta práctica Noticia en eleconomista

Vaya por delante que esta práctica denunciada no desvirtúa la importancia del VIX como indicador de volatilidad que, como tal, de esta forma no se puede falsear -luego explico por qué-. Sin embargo, y en los rangos pequeños, existiendo un gran número de derivados referenciados al VIX, sí es posible generar una mínima variación que suponga mucho dinero a lo largo del tiempo. Una mera forma de arbitraje.

En el cálculo del índice VIX hay un parámetro tremendamente relevante, y es el tamaño de las horquillas en las opciones del S&P 500. Es decir, la distancia entre la demanda y la oferta de tal o cual put o call del índice S&P. Os dejo enlace al documento que detalla su cálculo por parte del CBOE: https://www.cboe.com/micro/vix/vixwhite.pdf

El problema, y ahí viene la clave del asunto es que, si una posición de oferta o de demanda no se cruzan, nadie pierde o gana por haberla colocado, pero esto sí ha influido de forma relevante para el cálculo del índice desplazándolo en ocasiones unas décimas que, con el apalancamiento necesario en el derivado del que se trate, y repitiendo una y otra vez la operación, efectivamente sí supone un formidable beneficio en el tiempo.

Supongamos que a unas posiciones de compra y de venta en opciones del SP distanciadas entre sí en 1 punto se corresponde un VIX de 10 (pongo números redondos para facilitar su comprensión). Yo coloco dos posiciones, una de compra una décima por encima de la existente y otra de venta una décima por debajo de la existente, y he reducido la horquilla a 0,8 sin que se hayan cruzado órdenes. Antes de realizar esta operación he abierto una posición corta en cualquier derivado altamente apalancado que replica al VIX.

En el momento en el que el organismo que calcula el VIX fija su valor, éste se ha visto ligeramente reducido (imaginemos VIX a 9,6), desplazando también a la baja el derivado del VIX en el que abrimos los cortos, cortos que cerramos de inmediato, girando la posición a largos, y retirando de inmediato las dos posiciones colocadas en el mercado de opciones para hacer figurar de nuevo la horquilla en su sitio natural (1 punto de diferencia). Lo cual nos ofrece ahora una ventaja en el lado largo al haberse ensanchado por nuestra retirada la horquilla de 0,8 a 1. En el momento en que se vuelva a calcular el VIX (de nuevo en 10) sus derivados se desplazarán ligeramente también al alza y cerrando nuestros largos hemos obtenido dos operaciones ganadoras sin haber comprometido realmente nuestro capital, que es lo que explica la denuncia.

Esta práctica realizada de manera reiterada supone un beneficio formidable en el tiempo. Pero no desvirtúa la validez del VIX como indicador de volatilidad porque sólo puede realizarse en los tramos en que el mercado apenas se desplaza, y nunca cuando éste lo hace con fuerza, bajo el riesgo de que efectivamente, si el mercado interpreta que el SP se va a desplazar mucho, un tercero lance una orden contra la que hemos colocado de forma artificial barriéndola y generando una disposición real económica por nuestra parte en el mercado. Hecho que reduce la rentabilidad de nuestra operación, hasta el punto de poder eliminarla.

De ser efectivamente como la denuncia expone, el arbitraje descrito -no es otra cosa que un clásico arbitraje en el que tú alteras el activo-, sería tan sencillo que requerirá una modificación en el procedimiento que actualmente se utiliza para calcular el VIX si CBOE quiere seguir comercializando derivados referenciados a él. Este organismo ha cargado contra el despacho de abogados que ha hecho pública la denuncia anónima, pero raro es que no haya algo de verdad en ello.

Lo que a nosotros nos interesa del VIX sigue intacto en cuanto a su capacidad para marcar extremos de volatilidad, y por ende, el grado de miedo en el mercado.

[rober]

yo de temas asi tan tecnicos, ni idea..,,

pero por logica y despues de haber leido articulos hablando mas o menos del tema vix,, si habia leido ""lo explico asi rapido y seguramente mal"",, que al estar muy de moda, y mucha especulacion con el,, y estar tan bajo,, ya no se si lo que habia era mucha posicion a la compra , o a la baja (supongo a la baja) ,, pero para que se me entienda,, una barrida movimiento de un 50% a la baja desde 10 digamos, es muy complicada, pero una barrida movimiento de 50% al alza desde 10 ,, jjjijijijii,, y si saltan stops, cuentas y demas pues brummmm arrastranda con todo,, era bastante mas sencilla, se deja que se llene bien la red y a tirar de ella, aun asi, ni idea, que una cosa es leer y otra saber, y no se,

[Sshy]

Sigo a mucha gente que trabaja con opciones exclusivamente y siguen muy de cerca los movimientos de opciones, un mercado en el que actualmente trabajan mas bien profesionales y manos fuertes, ante esta subida del vix, se han mostrado muy extrañados, pues no han notado movimientos en el mercado como para que se alcanzaran estos niveles,

[rober]

Iniciado por Sshy

Sigo a mucha gente que trabaja con opciones exclusivamente y siguen muy de cerca los movimientos de opciones, un mercado en el que actualmente trabajan mas bien profesionales y manos fuertes, ante esta subida del vix, se han mostrado muy extrañados, pues no han notado movimientos en el mercado como para que se alcanzaran estos niveles,

mmm, pues yo de mi parte, les diria que si,,

grafico sp500 o dow jones, semanal, incluso mensual, no solo sobrecompra bastante exagerada, sino unido a divergencias, si asi no lo ven,,, joder que miedo...,, que son profesionales.....

[Philfond]

Iniciado por Ator

Durante estas horas he intentado deshacer el entuerto de la información que nos llega desde Wall Street relativa a la denuncia anónima sobre una posible manipulación del VIX y los beneficios que sus artífices han logrado mediante esta práctica Noticia en eleconomista

Vaya por delante que esta práctica denunciada no desvirtúa la importancia del VIX como indicador de volatilidad que, como tal, de esta forma no se puede falsear -luego explico por qué-. Sin embargo, y en los rangos pequeños, existiendo un gran número de derivados referenciados al VIX, sí es posible generar una mínima variación que suponga mucho dinero a lo largo del tiempo. Una mera forma de arbitraje.

En el cálculo del índice VIX hay un parámetro tremendamente relevante, y es el tamaño de las horquillas en las opciones del S&P 500. Es decir, la distancia entre la demanda y la oferta de tal o cual put o call del índice S&P. Os dejo enlace al documento que detalla su cálculo por parte del CBOE: https://www.cboe.com/micro/vix/vixwhite.pdf

El problema, y ahí viene la clave del asunto es que, si una posición de oferta o de demanda no se cruzan, nadie pierde o gana por haberla colocado, pero esto sí ha influido de forma relevante para el cálculo del índice desplazándolo en ocasiones unas décimas que, con el apalancamiento necesario en el derivado del que se trate, y repitiendo una y otra vez la operación, efectivamente sí supone un formidable beneficio en el tiempo.

Supongamos que a unas posiciones de compra y de venta en opciones del SP distanciadas entre sí en 1 punto se corresponde un VIX de 10 (pongo números redondos para facilitar su comprensión). Yo coloco dos posiciones, una de compra una décima por encima de la existente y otra de venta una décima por debajo de la existente, y he reducido la horquilla a 0,8 sin que se hayan cruzado órdenes. Antes de realizar esta operación he abierto una posición corta en cualquier derivado altamente apalancado que replica al VIX.

En el momento en el que el organismo que calcula el VIX fija su valor, éste se ha visto ligeramente reducido (imaginemos VIX a 9,6), desplazando también a la baja el derivado del VIX en el que abrimos los cortos, cortos que cerramos de inmediato, girando la posición a largos, y retirando de inmediato las dos posiciones colocadas en el mercado de opciones para hacer figurar de nuevo la horquilla en su sitio natural (1 punto de diferencia). Lo cual nos ofrece ahora una ventaja en el lado largo al haberse ensanchado por nuestra retirada la horquilla de 0,8 a 1. En el momento en que se vuelva a calcular el VIX (de nuevo en 10) sus derivados se desplazarán ligeramente también al alza y cerrando nuestros largos hemos obtenido dos operaciones ganadoras sin haber comprometido realmente nuestro capital, que es lo que explica la denuncia.

Esta práctica realizada de manera reiterada supone un beneficio formidable en el tiempo. Pero no desvirtúa la validez del VIX como indicador de volatilidad porque sólo puede realizarse en los tramos en que el mercado apenas se desplaza, y nunca cuando éste lo hace con fuerza, bajo el riesgo de que efectivamente, si el mercado interpreta que el SP se va a desplazar mucho, un tercero lance una orden contra la que hemos colocado de forma artificial barriéndola y generando una disposición real económica por nuestra parte en el mercado. Hecho que reduce la rentabilidad de nuestra operación, hasta el punto de poder eliminarla.

De ser efectivamente como la denuncia expone, el arbitraje descrito -no es otra cosa que un clásico arbitraje en el que tú alteras el activo-, sería tan sencillo que requerirá una modificación en el procedimiento que actualmente se utiliza para calcular el VIX si CBOE quiere seguir comercializando derivados referenciados a él. Este organismo ha cargado contra el despacho de abogados que ha hecho pública la denuncia anónima, pero raro es que no haya algo de verdad en ello.

Lo que a nosotros nos interesa del VIX sigue intacto en cuanto a su capacidad para marcar extremos de volatilidad, y por ende, el grado de miedo en el mercado.

La que liaron con el VIX, pero como dices es un indicador de los pocos válidos del mercado.

[Ator]

Iniciado por Sshy

Sigo a mucha gente que trabaja con opciones exclusivamente y siguen muy de cerca los movimientos de opciones, un mercado en el que actualmente trabajan mas bien profesionales y manos fuertes, ante esta subida del vix, se han mostrado muy extrañados, pues no han notado movimientos en el mercado como para que se alcanzaran estos niveles,

Sin duda hay una confusión, porque la única persona que yo conozco que puede no ver que los movimientos del mercado que hemos vivido durante estos días son más que suficientes para disparar el VIX como se ha disparado, es una señora que trabaja en el Viena Capellanes justo debajo de mi casa en Madrid. Creo que incluso el resto de compañeros suyos que, seguramente, ni siquiera saben diferenciar entre un gráfico de Bolsa y una bujía, coinciden conmigo en que el movimiento del mercado es para disparar el VIX como se ha disparado, y más.

Eso, o que ponen a trabajar como profesional de Bolsa a cualquiera, que visto lo visto tampoco me extraña nada.

[Sandokan]

Iniciado por Philfond

La que liaron con el VIX, pero como dices es un indicador de los pocos válidos del mercado.

el vix vaporubs pa'l pechito que tienen un tranzaco weno weno

[JC]

Iniciado por Sandokan

el vix vaporubs pa'l pechito que tienen un tranzaco weno weno