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No se puede, solo puedes vender a Telefónica los derechos que te hayan asignado hoy por las acciones que tenías ayer.

Ejemplo:
Si al cierre de ayer día 17/5/12 tenías 1000 acciones de Telefónica.
Hoy tendrás en tu cuenta de valores 1000 acciones de Telefónica y 1000 derechos de Telefónica.

Con esos derechos puedes tomar 3 decisiones:

1.- Vender esos 1000 derechos a Telefónica a precio fijo de 0,285 con una retención del 21%.

2.- Vender esos 1000 derechos en el mercado al precio que tú decidas. Entonces el importe de la venta de los derechos reduce el precio de compra de las 1000 acciones de Telefónica de las cuales proceden los derechos.

3.- Suscribir las nuevas acciones de telefónica que te corresponden por tener esos 1000 derechos, como la ampliación es de 1 acción nueva por cada 38 derechos que tengas, te corresponderían 26 acciones nuevas y te sobrarían 12 derechos que podrías vender en el mercado.

Espero haberte aclarado tu duda.

Un saludo.