Por fin se ha producido el desenlace en las dos situaciones relativas a las posiciones cortas que habían abierto el debate meses atrás sobre la conveniencia o no de permitir la especulación bajista en los valores.
Yo explicaba, en contra de la opinión unánime, que si algo permite a un valor subir es precisamente que exista un gran número de posiciones bajistas abiertas en él. Y que, en contra también de lo que se estaba pidiendo a las autoridades, estas posiciones cortas nunca deben prohibirse en un valor, o éste acabará irremediablemente descendiendo y de forma considerable.
PROHIBICIÓN DE CORTOS EN LIBERBANK
El 9 de Junio de 2017 con el mercado cerrado, se prohíben las posiciones bajistas en Liberbank. Los cortos vigentes deben cerrarse. El valor abre arriba con un gran hueco. El núcleo duro de Liberbank sabe que si no abre el título con un hueco importante al alza los especuladores cortos podrían recuperar parte de su dinero durante el proceso de subida. Debe abrir ya arriba, y así lo hace. El núcleo duro de Liberbank hace su agosto vendiendo títulos muy arriba a los especuladores que por la decisión de la CNMV están obligados a cerrar su posición, con una inmensa pérdida.
A este “golpe de suerte” para el cuidador de Liberbank se une el desconocimiento de los opinadores bursátiles en medios de comunicación, que fomentan la tesis de los inversores novatos de que con la prohibición de cortos el valor será más alcista. Con la noticia, el aluvión de compras de estos últimos alimenta más todavía las ventas del núcleo duro de Liberbank, que se ve obligado gracias a la medida a multiplicar sus ventas. El negocio no puede ser más fácil.
Por si esto no fuera suficiente, un mes después de la medida, El 12 de Julio de 2017 la CNMV prorroga la prohibición de cortos concediendo así al núcleo duro de Liberbank la prerrogativa de poder seguir vendiendo títulos de forma exclusiva y sin límite, y convirtiéndose de esta forma en el único beneficiado en el supuesto de que posteriormente el valor descienda con fuerza. Noticia en El Español:
La CNMV prohíbe dos meses más las posiciones cortas sobre Liberbank
Y esto lo aprovecha durante esos dos meses más, a la espera de la ejecución final que consistirá en, una vez se agoten los títulos a vender, utilizar los pocos que queden en su mano para empujar el valor con fuerza a la baja y generar el pánico que permita recomprarlos con un beneficio formidable para el que es ya el único beneficiario de la caída: el núcleo duro de Liberbank. Éste obtiene con el proceso un beneficio tan inmenso como lo es la pérdida de los incautos que pidieron y celebraron la prohibición de cortos durante esos meses.
JULIO DE 2017. DIA ES EL VALOR DEL MERCADO ESPAÑOL QUE MÁS CORTOS “SOPORTA”
Durante esos días en la mayoría de consultorios en que intervengo se me propone por parte de los oyentes, que la existencia de esta gran cantidad de posiciones cortas causa la imposibilidad para subir del valor. Y yo explico que todo lo contrario, siendo un valor sin ninguna fuerza alcista, tampoco puede caer habiendo tantos especuladores sin cerrar sus posiciones cortas. Cuantos más cortos haya en un valor más probabilidades hay de que el precio suba.
Por entonces a consulta sobre mi tesis al respecto, otro analista responde algo así como que “Bueno, Iturralde es un gran analista, no cabe duda. Pero en este caso concreto se equivoca”.
28 de Julio de 2017: El precio de DIA se dispara al alza. Una noticia absurda, la entrada de no se sabe quién, sirve de excusa para subir el valor en unos pocos minutos hasta un 25%. Efectivamente, las posiciones bajistas se ven obligadas a aplicar un stop. Tienen que recomprar los títulos vendidos anteriormente, pero no se les puede dar tiempo suficiente a reaccionar, y tienen que hacerlo comprando en el mercado los títulos que precisamente les vende un 25% más arriba el cuidador de DIA para que puedan cerrar sus cortos.
Desde ese momento, y sin los cortos dentro, el núcleo duro de DIA efectivamente sí está ya interesado en descender el valor para recomprar esos títulos mucho más abajo. Lo hace desde entonces sin descanso como acredita el continuado descenso que realiza el valor desde horas después que supimos que entró en el capital un nosequién que aunque continúe dentro del capital de la entidad, oh casualidad, ahora ya no es causa suficiente para mantener el valor arriba.
El beneficio del cuidador de DIA con la maniobra es también tan formidable como la pérdida de los especuladores cortos y de los que creyeron que era muy positiva para el valor la entrada de un nosequién al que, por total desconocimiento, en cuestión de minutos alguien lo convierte públicamente en la panacea de la inversión
Queda ya resuelto así el enigma del por qué si queremos que un valor suba, es importante que en el mercado no sólo se permitan las posiciones cortas, sino que, a poder ser, los inversores las estén abriendo en la mayor medida posible, con la esperanza de que el valor caiga.