> habrá recesión para largo

[Cascarrabias]

<h1>Queda avisado: habrá recesión para largo</h1>

<h3>El

retroceso de la economía se agudizará en 2009 y llegará hasta 2010 -

Los expertos prevén un paro superior al 15% y un descenso del consumo </h3>

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ALEJANDRO BOLAÑOS - Madrid - 02/11/2008
El País










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La

economía española se despide de una de las etapas más boyantes de su

historia moderna. Década y media de crecimiento sostenido con final

amargo. El pronóstico de los principales servicios de estudios y

centros de predicción es contundente: la recesión está aquí y se

quedará un tiempo. El producto interior bruto (PIB) meterá la marcha

atrás, la tasa de paro superará el 15%, el déficit público tanteará la

frontera establecida por la zona euro. Y la recuperación se hará

esperar al menos hasta finales de 2010.

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<!-- Info complementaria -->

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<ul><li>A la sueca o a la japonesa</li></ul>



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<h3>Crisis financiera mundial</h3>

<h4>A FONDO</h4>

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Hace un año Zaplana habló de recesión y todos se le echaron encima

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La otra alarma es la del mercado laboral: recesión y paro van de la mano

<!-- Fin Destacados -->

<!-- El dato -->

<!-- Fin El dato -->

<!-- La cifra -->

<!-- Fin La cifra -->

<!-- La frase -->

<!-- Fin La frase -->

<!-- Las claves -->

<!-- Fin Las claves -->

"La crisis internacional viene con los peores ingredientes para

España, va a ser una recesión más profunda de lo que pensábamos",

admite Ángel Laborda, director del departamento de análisis de la

Fundación de Cajas de Ahorros (Funcas). El colapso financiero agiganta

los desequilibrios de la economía española. La sequía de crédito ha

paralizado el sector de la vivienda, que ya se tambaleaba con el

estallido de una burbuja de precios tantas veces negada. El

encarecimiento de los préstamos golpea por igual a familias y empresas,

que sostenían su intenso ritmo de gasto con un nivel de endeudamiento

de dimensiones históricas.
No era ningún secreto que la economía

española tenía la guardia baja ante cualquier crisis financiera. Pero

nadie esperaba encajar un golpe así. Hace poco más de un año, cuando

las Bolsas empezaban a reflejar el descalabro de las hipotecas basura

de EE UU, el entonces portavoz del PP en el Congreso, Eduardo Zaplana,

invocó la palabra maldita, "recesión". Y desató un alud de críticas,

avaladas por los economistas. Los populares concedieron después que era

un exceso verbal pero Zaplana acertó.
Lo que no pudieron

anticipar ni los expertos ni el Gobierno ya ha llegado. El Banco de

España reveló este viernes que el PIB había retrocedido entre julio y

septiembre un 0,2% respecto al valor alcanzado entre abril y junio. Es

la antesala de una recesión (dos trimestres consecutivos con tasas

negativas) que los economistas ahora dan casi por descontada. "Nunca,

en 27 años de trabajo, nos encontramos con un factor exógeno [la crisis

financiera], inesperado, tan determinante, que hemos tenido que revisar

nuestras estimaciones mucho más de lo normal", explica Juan José

Méndez, del Centro de Predicción Económica (Ceprede).
El Gobierno

sostiene que la recesión es, por ahora, "una posibilidad que no se

puede descartar". Entre los ocho expertos consultados por EL PAÍS la

opinión es más tajante: "La probabilidad de recesión técnica es muy

alta", sintetiza Antoni Espasa, del Instituto Flores de Lemus. ¿Hasta

cuándo? Según el pronóstico más frecuente, durará entre tres y cuatro

trimestres, un periodo muy similar al de la crisis de 1993. Ceprede la

extiende incluso hasta el arranque de 2010. En el otro extremo, el

Instituto Flores de Lemus prevé al menos dos trimestres de retroceso,

pero no necesariamente encadenados. Y Funcas apunta además que el

mínimo avance que se registró en el segundo trimestre (0,1%), puede

convertirse en retroceso cuando el INE revise los datos. "Se

subestimaron los efectos de la huelga del transporte de junio", cree

Laborda.
Los pronósticos de los analistas dejan en mal lugar las

previsiones del Gobierno, que defiende, que el avance medio del PIB en

2009 será del 1%. El consenso de los expertos es que decrecerá. Como ya

pasó con la crisis, el Ejecutivo se resiste a dar carta de naturaleza a

la recesión, aun cuando sostiene que el final de este año y el arranque

del próximo serán los momentos más complicados. "Es muy difícil

anticipar cuándo va a terminar la restricción de crédito o qué efecto

van a tener las intervenciones de los Gobiernos en el sector

financiero", explica José Luis Escrivá, economista jefe del BBVA.
Hay

pistas de que el deterioro de las condiciones económicas se acelera.

"Nos ha pillado por sorpresa que el ajuste del consumo sea tan rápido",

indica Escrivá. En tasas anuales, el gasto de las familias ya apenas

crece. Y los servicios de estudios creen que la aportación del sector

exterior, ahora positiva por el desplome de las importaciones, será más

reducida de lo previsto. "Las perspectivas en Europa, nuestro principal

mercado de exportación, son peores. El colapso de Europa del Este

arrastrará a Alemania, que también sufre la debilidad de su sistema

financiero, como Holanda y Bélgica", añade Escrivá.
La otra

alarma es la del mercado laboral. El incremento del desempleo en

España, mucho mayor que en otras economías avanzadas en periodos de

crisis, solía alcanzar su pico meses después del fin de la recesión.

Ahora, van de la mano. "Es la peor noticia, es cierto que hay una

pérdida de puestos de trabajo muy concentrada en la construcción, con

muchos contratos temporales. Pero en el tercer trimestre se destruyó

empleo y al mismo tiempo la población activa aún crece. Si esa

combinación sigue, veremos un rápido aumento de la tasa de paro",

anticipa Xavier Segura, director del servicio de estudios de Caixa

Catalunya. El consenso de los analistas es que superará el 15% en 2009.
"Esta

crisis castiga a los que estaban más endeudados, por eso va a ser más

dura aquí", afirma José Carlos Díez, economista jefe de Intermoney.

"Familias y empresas han basado su expansión en gastar más de lo que

ahorraban y nos hemos endeudado en el exterior. Ahora hay que bajar

nuestro ritmo de consumo y de inversión, un mecanismo de autodefensa de

la economía para volver al equilibrio", explica.
El déficit

exterior, ahora en el 10% del PIB, ha sido el espejo de todos los

excesos. "Deberíamos volver a niveles cercanos al 6% o el 7% del PIB",

señala el economista de Intermoney. "Pedíamos menos peso de la

construcción y menos déficit exterior, pero de forma gradual. El ajuste

va a ser ahora muy drástico", lamenta Segura.

<!-- Tabla --><!-- Fin Tabla --><!-- Despiece -->

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<h3>A la sueca o a la japonesa</h3>

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Las respuestas de los expertos se guían por modelos econométricos

que traducen los interrogantes a cálculos de probabilidades. A la

pregunta de si habrá recesión, contestan que casi con toda certeza. A

cuándo durará, que varios trimestres. Pero cuando se inquiere por la

recuperación los modelos patinan.
Juan Iranzo, del Instituto de

Estudios Económicos, recuerda que es la primera vez que es la primera

vez que no se puede recurrir a la devaluación de la moneda. "Si no hay

ayudas fiscales vía recorte de impuestos tardaremos en recuperarnos",

dice.
Xavier Segura, de Caixa Cataluña, cree que es determinante

saber cuando "el mercado interbancario dejará de estar encallado". José

Carlos Díez, de Intermoney, recalca que la bajada de los precios del

petróleo y el recorte de los tipos pueden construir "un buen suelo para

la recuperación a finales de 2009".
Ángel Laborda, de Funcas,

pone la lupa en la banca. "Habrá que ver si las entidades españolas

normalizan el préstamo o tienen más problemas de los que se cree. Un

50% de los créditos hipotecarios son a promotores y constructoras, ahí

hay riesgo de que la morosidad explote".
Carlos Maravall, de AFI,

se va a la comparación internacional. "Suecia respondió a una crisis en

los noventa parecida a esta con intervención pública en el sector.

Tardó tres años en recuperarse", explica. "En Japón, a la crisis le

siguió una década de crecimiento muy bajo, del que apenas ha salido.

Pero no creo que vaya a ser nuestro caso", confía.