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Bluechip
 
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Predeterminado PSI 20. Indice de referencia de Portugal  - 11-feb-2011, 10:42
  #1

De todos es conocido que Portugal está en el ojo del huracán ante un posible e inminente rescate al calor del deteriorado estado de salud de su deuda. El interés exigido por los inversores sobre los bonos portugueses a 10 años superaba en los mercados secundarios de deuda el umbral del 7.4% nada menos, lo que representa, según se puede leer, el mayor coste de financiación del Tesoro portugués desde su entrada en el euro. De ahí que los temores sobre la posibilidad de un rescate estén a flor de piel. La moneda está en el aire y ya se verá qué pasa. Pero os dejo a modo de curiosidad este gráfico de velas semanales del índice PSI-20 que es el máximo representante de la renta variable lusa. Ahí anda atascado con la media móvil de 200s y manteniendo aún vigente una clara secuencia de máximos relevantes decrecientes. Así que de momento aguanta el envite y no parece reflejar esos temores que hay sobre el posible rescate económico.




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Warren
 
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Predeterminado 11-feb-2011, 10:45
  #2

Muchas gracias Bluechip, muy oportuno el análisis.
Saludos.
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Bluechip
 
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Predeterminado 14-feb-2011, 21:12
  #3

Como ya sabéis los intereses de los bonos lusos a 10 años establecían el pasado jueves un nuevo máximo del 7.63%, que no se registraba desde 1997 (antes de la introducción del euro), y que hizo disparar nuevamente las alarmas en la zona euro ante la posibilidad de que Portugal deba solicitar ayuda en forma de rescate al FMI y al resto de socios europeos. De hecho las propias autoridades monetarias lusas reconocían en varias ocasiones que un coste de financiación de la deuda superior al 7.00% resultaría insostenible. El viernes se calmó algo la cosa pero hoy de nuevo ha habido “ataques” y el rendimiento de la deuda portuguesa a 10 años ha vuelto a experimentar una nueva subida hasta el rango 7.20%/7.50% con la prima de riesgo alcanzando los 427 puntos básicos. Los títulos de deuda a cinco años se han comportado peor y alcanzaron hoy el 6,734 por ciento de interés, un nuevo valor récord ligeramente mayor al que tenían el viernes. Portugal volverá a acudir al mercado para financiarse el próximo miércoles, con una subasta pública de entre 750 millones y 1.000 millones de € en bonos con vencimiento aún menor, a 12 meses.

Pues bien, todo ello lo ha recogido hoy el índice de referencia de la R.V. portuguesa con subidas del +0.49% hasta los 8.008,87 puntos, tras el +0.15% del viernes. O sea, que sube un +2.43% en el mes y un +5.54% en el año. Por tanto, el precio del índice no descuenta rescate alguno, de momento.
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valle
 
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Predeterminado 14-feb-2011, 21:34
  #4

gracias blue por subirlo, pienso que le quedan 2 telediarios al rescate.


grecia y irlanda fueron rescatados entre 7.50% 8% el bono.

Si quieren detener a la verdadera mafia, vallan a wall street. (alcapone)
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Bluechip
 
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Predeterminado 15-feb-2011, 10:34
  #5

PROBABLEMENTE PORTUGAL SERÁ EL PRÓXIMO EN SER RESCATADO
Christian Tegllund

Martes, 15 de Febrero del 2011 - 9:22:22

Christian Tegllund Blaabjerg, jefe de estrategia de renta variable de Saxo Bank, afirma en una entrevista a Estrategias de Inversión, que lo más probable es que continue la crisis en los países periféricos europeos, "pues la mayoría de los economistas esperan un crecimiento muy lento en 2011 para la UE., el mercado de bonos se ha mostrado muy sensible a la situación de Portugal, existen miedos de que los problemas se contagien a otros países como España, pero esto aún no lo sabemos".

"Lo más probable es que Portugal sea el próximo país rescatado".

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valle
 
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Predeterminado 15-feb-2011, 10:42
  #6

Subastas en España, Portugal, Bélgica e Italia
La Europa periférica colocará hasta 20.300 millones en deuda esta semana






Cinco Días - 15/02/2011
Nuevo examen para las economías más expuestas a la crisis soberana. Después de que los rumores sobre un posible e inminente rescate de Portugal llevarán a su bono a registrar una rentabilidad del 7,6%, las economías periféricas acuden al mercado esta semana para financiarse. En total, España, Portugal, Bélgica e Italia esperan colocar hasta 20.300 millones de euros en deuda.
En España, la semana será intensa. El Tesoro subastará hoy letras a 12 y 18 meses por un importe máximo de 6.500 millones de euros. En la colocación celebrada el pasado mes de enero, el tipo medio fue del 2,94% para las letras a 12 meses y del 3,36% para las de 18 meses. Pero no será la única cita del día. Y es que también se colocará la segunda emisión del déficit de tarifa del sector eléctrico, en la que el importe será de 2.000 millones, igual que en la primera emisión. Además, el próximo jueves el Tesoro español subastará hasta 4.000 millones de euros en obligaciones a largo plazo (a 2020 y a 2037).
Portugal rendirá cuentas con el mercado el miércoles. En un delicado momento para la deuda lusa, el país tiene previsto colocar entre 750 y 1.000 millones de euros en letras a 12 meses. En la última subasta celebrada a principios de febrero, el tipo de interés medio de estos títulos fue del 3,71%. Por su parte, Bélgica colocará hoy un máximo de 1.600 millones en letras a 3 y 12 meses.
Italia se encargó ayer de inaugurar la semana con una colocación de 5.200 millones de euros en bonos a 5 y 30 años para la que, sin embargo, tuvo que elevar la rentabilidad ofrecida a los inversores.
Al cierre de ayer, la prima de riesgo de España se colocó en 216 puntos básicos, mientras que la de Italia se situó en 153 y la de Bélgica en 101 puntos básicos. El diferencial del bono portugués a 10 años con el alemán al mismo plazo se colocó en 413 puntos básicos con una rentabilidad que todavía supera el 7%

Si quieren detener a la verdadera mafia, vallan a wall street. (alcapone)
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Predeterminado 15-feb-2011, 10:45
  #7

Sube el precio del índice un +0.39% hasta los 8.040,19 puntos tras fluctuar ya en un rango intradiario de 8.070,31/8.001,45 puntos.
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Predeterminado 15-feb-2011, 11:03
  #8

España acude con éxito al mercado: coloca 6.170 millones con menor rentabilidad
Mª. Benito 15/02/2011 10:45h
España se enfrentaba a una nueva prueba de confianza en los mercados de deuda en un momento en el que han vuelto a dispararse las alarmas sobre Portugal. La subasta de hoy se ha saldado con la colocación de 6.170 millones de euros en letras a 12 y 18 meses con una rentabilidad media del 2,4% para las primeras y del 2,9% para las segundas, un 18% y un 12% menos que lo que se pagó en la anterior subasta realizada en enero.

En concreto, ha adjudicado 1.200 millones de euros en letras a 18 meses y la ratio de cobertura ha mejorado respecto a enero, hasta el 5,3. En el caso de los títulos con vencimiento en un año, se han colocado 4.970 millones y la ratio de cobertura ha sido del 2,08, ligeramente por debajo del 2,15 de la anterior subasta. De esta forma, el Tesoro ha cumplido el objetivo previsto, que era adjudicar entre 5.500 y 6.500 millones. El pasado 18 de enero, el Tesoro adjudicó 5.538,74 millones de euros a tipos hasta medio punto porcentual más bajos.

La prima de riesgo de España continúa incrementándose y en los últimos cuatro días el diferencial entre la rentabilidad entre el bono español a diez años y el alemán, de referencia en Europa, ha aumentado casi un 8% hasta los 217 puntos básicos. El rendimiento de los títulos españoles ha subido hasta el 5,43% y la de los alemanes, hasta el 3,3%.

Por su parte, los bonos portugueses están acusando la desconfianza del mercado y tienen una prima superior al 7,2%, lo que vuelve a traer a un primer plano los rumores sobre un posible rescate, opción que se dio por hecho a comienzos de año.

El jueves el Tesoro acudirá de nuevo al mercado con la emisión de obligaciones a 10 años y un cupón del 4,85%. En esta operación, el organismo adscrito al Ministerio de Economía y Hacienda espera colocar entre 3.000 y 4.000 millones de euros. La última emisión de obligaciones a 10 meses se realizó el 16 de diciembre de 2010 y se saldó con 1.782,47 millones de euros adjudicados a un tipo marginal se incrementó al 5,48%.


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Bluechip
 
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Predeterminado 16-feb-2011, 09:26
  #9

Portugal suplica una reforma "de una vez por todas" del fondo de rescate

Muy revueltas e inciertas continúan las negociaciones para que la UE refuerce y flexibilice el fondo de rescate de países del euro al borde de la quiebra. Tanto que Fernando Teixeira dos Santos, ministro luso de Finanzas, pidió ayer que en marzo se alcance "de una vez por todas" un acuerdo que ponga fin a la inestabilidad que sufre Eurolandia y a los costes que genera en los países del euro. Trichet: "Es lógico que el fondo de rescate europeo compre deuda de los Estados".

"El proceso se está revelando más lento de lo que sería deseable. Las demoras y las dudas en los avances necesarios afectan a la zona euro y a cualquiera de sus países", lamentó Teixeira al llegar ayer a la segunda jornada de las reuniones que este lunes y martes mantuvieron en Bruselas los ministros europeos de Economía y Finanzas.

Tras los rescates de Grecia e Irlanda en 2010, Portugal ha quedado como el eslabón más débil de la moneda única. Los mercados lo tienen en su punto de mira desde la semana pasada, cuando la deuda lusa se encareció hasta niveles como los que desencadenaron las intervenciones de la UE y el Fondo Monetario Internacional (FMI) en Atenas y Dublín.

Si cae Portugal, España aparece en todas las quinielas como la siguiente presa. Y el temor es que un impago de una economía tan grande como la española aborte la incipiente recuperación económica global, igual que el desplome del banco estadounidense Lehman Brothers en 2008 hizo temblar los cimientos del sistema financiero mundial.
Alemania, Austria y Holanda

Poco o nada se ha aclarado la situación tras el principio de acuerdo hilvanado el lunes por la noche entre los ministros europeos de Economía y Finanzas para mejorar el diseño del fondo de rescate. Alemania, Austria y Holanda enfriaron ayer martes las expectativas de que el pacto pueda ser aplicado antes de 2013.

Jean-Claude Juncker, primer ministro luxemburgués y presidente del Eurogrupo (las reuniones de los ministros de Economía y Finanzas de los 17 países del euro) anunció el lunes que se acababa de fraguar un consenso para que el mecanismo de rescate europeo disponga de 500.000 millones de euros a partir de 2013. Cantidad que se revisará periódicamente y se aumentaría si fuera necesario.

Europa creó la primavera pasada un fondo de rescate que expira en 2013 dotado con idéntica cantidad. Pero la realidad ha demostrado que los actuales 500.000 millones (a los que el FMI añade otros 250.000) son teóricos y que, en realidad, se limitan a poco más de 300.000.

Cuando en 2013 expire el actual fondo temporal, debería echar a andar un fondo permanente que, según el acuerdo de este lunes, tendrá realmente capacidad para captar en los mercados un máximo de 500.000 millones, y prestárselos a los países en apuros para evitar su quiebra. Las medidas concretas que posibilitarán este cambio y las contribuciones de los Estados de la zona euro al futuro mecanismo aún no han sido acordadas.

La Comisión Europea y Estados como Portugal o España defienden que el preacuerdo del lunes sobre el futuro fondo permanente se aplique también al actual fondo temporal. Pero ayer martes Alemania, Austria y Holanda les ducharon con un jarro de agua fría. Estos tres países (más Finlandia, Luxemburgo y Francia) son los únicos que conservan una triple A como calificación de riesgo crediticio y, por tanto, son frente a los mercados los pilares de la credibilidad de los resortes europeos de auxilio.

Holanda llegó a negar que hubiera acuerdo para reforzar la dotación del fondo a partir de 2013. Y Austria y la todopoderosa Alemania rechazaron que el refuerzo del mecanismo que entrará en vigor dentro de dos años sea automáticamente aplicable al actual fondo provisional. Dejaron la puerta abierta, pero sólo si se demuestra que hacen falta nuevas medidas para calmar a los mercados.

Aún queda más lejos la pretensión hispano-lusa de que se flexiblice el uso del fondo, y se le permita comprar deuda pública de Estados apurados; darles créditos a corto plazo para apoyar su liquidez; e, incluso, ayudarles a sanear su sistema financiero.

La delegación alemana añadió que además de tratar los síntomas (volatilidad del mercado y la dificultad de algunos Estados para cuadrar sus cuentas) con el fondo de rescate, es necesario ir a la raíz de los males. Para ello, Berlín exige que los países del euro calquen su receta de austeridad salarial y presupuestaria. Y que tras un año de negociaciones, cierren un pacto para reforzar las sanciones y los controles contra los países con déficits y deudas excesivas, y otros desequilibrios como las burbujas en el ladrillo.

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Bluechip
 
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Predeterminado 16-feb-2011, 09:27
  #10

Sube el índice PSI-20 luso hasta los 8.7230 (+0.41%) en estos momentos.
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Predeterminado 17-feb-2011, 21:17
  #11

Os dejo a modo de curiosidad una sencilla gráfica comparativa sobre velas semanales sobre 3 de los índices que siguen estando en el ojo del huracán de la “deuda”, el Ibex-35 español (+0.59%), el italiano Mib-30 (+0.05%) y el portugués Psi-20 (+0.11%). De momento ya veis que ninguno de ellos refleja con su comportamiento ningún tipo de descuento ante la posibilidad de que puedan ser intervenidos o rescatados económicamente. De manera que con esos escenarios técnicos que yo al menos les llevo el suma y sigue podría continuar, ¿o no?...


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Bluechip
 
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Predeterminado 17-feb-2011, 21:36
  #12

Portugal eleva el interés para colocar el máximo previsto en letras

Aunque ha colocado el máximo previsto, el Tesoro portugués ha tenido que elevar la rentabilidad para colocar 1.000 millones en letras a 12 meses. Alemania, por su parte, también ha tenido que pagar más para colocar su deuda.

CincoDías.com - Madrid - 16/02/2011

Portugal ha colocado un total de 1.000 millones de euros en letras a 12 meses, el máximo previsto. El tipo de interés ha sido del 3,987%, por encima del 3,710% de la anterior subasta celebrada a principios del mes de febrero. El bid to cover tampoco ha dado muchas alegrías, ya que ha sido del 1,9 frente al 2,6 anterior.

Por su parte, el Tesoro alemán también ha rendido cuentas con el mercado. El país ha colocado 3.370 millones de euros en deuda a 10 años con un interés medio que ha escalado hasta 3,28%. En la subasta anterior celebrada el pasado 5 de enero el interés fue del 2,87% y la colocación ascendió a 3.900 millones de euros. La demanda total ha sido de 1,9 veces la colocación, superando el bis to cover de 1,6 veces de la subasta previa.

Ayer, el Tesoro español colocó un total de 6.170 millones de euros en letras a 12 y 18 meses a tipos más bajos que en la anterior subasta. El importe subastado se sitúa dentro del rango previsto.

En el mercado de deuda, la prima de riesgo de Portugal se sitúa en 418 puntos básicos, mientras que la rentabilidad de su bono a 10 años continúa por encima del 7%. El riesgo país de España, por su parte, se coloca en 210 puntos básicos.

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Warren
 
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Predeterminado 18-feb-2011, 11:41
  #13

?É inevitável o recurso à ajuda externa? | Económico

Saludos.
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Predeterminado 20-feb-2011, 14:13
  #14

Punto y final a una nueva semanal de bolsa y de momento ese casi dado por hecho “rescate económico” no llega al vecino país luso. Un -1.18% se depreció el PSI-20 en la sesión del viernes para acumular un +0.76% en el global semanal. Suma en l mes un +2.70% y en el año un +5.83%. Un movimiento que como se puede apreciar en ese gráfico de velas semanales adjunto que estoy siguiendo no termina de despejar dudas sobre la continuidad de la recuperación iniciada tras el apoyo a su L.T. negra ya que de nuevo la media móvil de 200s azul y la referencia/resistencia horizontal se han encargado de que el precio no escape al alza. Así que salvo que se construya a partir del lunes un techo en forma de doble top el precio por el momento sigue sin descontar ese hipotético “rescate económico”. Claro que alguno podría decir que por qué tendría el precio que caer para así poder justificarlo. Digamos que suele el comportamiento habitual de un precio ante situaciones de ese calado. Pero bueno, el tiempo se encargará de resolver el dilema. De momento está en parrilla de salida con opciones al 50% de poder superar resistencias o girarse a la baja. La vela dejada no invita precisamente al optimismo, por lo que a habrá que esperar a la semana próxima para ver si confirma o no su implicación de “cambio”.


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Bluechip
 
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Predeterminado 20-feb-2011, 14:13
  #15

Los rumores de rescate llevan la rentabilidad de los bonos portugueses a máximos

Los rumores de un inminente rescate de Portugal vuelven a sonar y el mercado reacciona pidiendo cada vez más rentabilidad a los bonos del país. La presión ha conducido a la rentabilidad de la deuda a 10 años a cerca del 7,6% y a la de cinco años a máximos históricos, también por encima del 7%. En concreto, la rentabilidad del bono portugués a 10 años ha marcado hoy un máximo de 7,569%, aunque después ha caído hasta el 7,308%. El diferencial respecto al bund alemán sube desde los 437 hasta los 447 puntos básicos.

De esta manera, el coste de la deuda portuguesa se acerca al 7,66% registrado el pasado 10 de febrero, que obligó al Banco Central Europa a volver a comprar deuda lusa para frenar la subida del interés.

El repunte del interés no sólo se ha registrado en los bonos a diez años, ya que el de cinco años ha marcado máximos históricos, al pasar desde el 6,99% hasta el 7,1%, y el dos años ya ha alcanzado el 5,55%.

Resto de periféricos

Este repunte de la deuda portuguesa no se ha trasladado, sin embargo, al bono español a diez años, cuya prima de riesgo descendía este viernes desde los 217 hasta los 214 puntos básicos, al caer el interés ofrecido a los inversores desde el 5,36% hasta el 5,33%.

En el resto de países periféricos la tendencia también era desigual, ya que mientras que la prima de riesgo de Irlanda e Italia descendía hasta los 592 y los 153 puntos básicos, respectivamente, el diferencial del bono griego a diez años pasaba desde los 870 a los 873 puntos básicos.

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El BCE vuelve a tener que acudir en ayuda de Portugal
18.02.2011 Expansión.com

El BCE ha tenido que volver a comprar deuda, en concreto bonos de Portugal a corto plazo, según citan los operadores. La intervención frena los nuevos máximos históricos que alcanzaba el interés del bono portugués a cinco años, por encima del 7,24%.

La amenaza de un rescate está llevando al Banco Central Europeo a tener que intervenir en el mercado de deuda más de lo deseado por la institución monetaria.

Las compras han reaparecido hoy. Según citan a Reuters operadores del mercado, estas adquisiciones se habrían materializado a través de pequeñas adquisiciones de bonos de Portugal a corto plazo.

La intervención del BCE frenaba la sucesión de récords que registraba esta mañana la deuda portuguesa. El interés del bono a cinco años ha alcanzado, por primera vez desde la introducción del euro, el 7,24%, un nivel insostenible de financiación, según comparten los analistas.


Las compras del BCE aliviaban este porcentaje al 7,1%. La ruptura de este nivel del 7%, en los bonos a mayor plazo, a diez años, fue ya un preludio de los rescates de Grecia e Irlanda.

La sombra del rescate vuelve a cobrar fuerza ahora en el caso de Portugal. Ayer el diario 'Journal de Negocio' se hacía eco de unas presuntas presiones de Alemania al país luso para que solicite la ayuda europea antes de la reforma del fondo de rescates prevista para marzo.

La tensión que genera Portugal en el mercado de deuda se acentúa si cabe con el brusco repunte, hasta máximos desde junio de 2009, en los préstamos a un día solicitados por la banca al BCE. Estas cifras disparan el temor a que una o varias entidades financieras de la zona euro atraviese serios problemas de liquidez.

En un intento por paliar su crisis, en Grecia afloraban las noticias de una posible fusión entre dos de sus mayores bancos, Alpha Bank y National Bank of Greece. Sus acciones respondían con subidas en bolsa del 6% y del 2%, respectivamente.

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Bluechip
 
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  #16

Portugal asegura que sólo busca fondos en el mercado y rechaza pedir ayuda
22/02/2011 - 8:44

Portugal prefiere buscar fondos en el mercado. Así lo ha asegurado el ministro de Finanzas, Fernando Teixeira dos Santos, al diario japonés Nikkei, una señal de que no ve la necesidad de un rescate internacional, al menos por el momento.

El ministro portugués también comentó ayer al viceministro de Finanzas de Japón, Mitsuru Sakurai, que Lisboa está luchando para alcanzar su objetivo de reconstrucción fiscal, según ha desvelado un funcionario nipón a Reuters, y agregó que no buscará ayuda financiera de Japón.

Portugal ya ha asegurado dos tercios de los fondos totales para las redenciones de bonos en abril y junio, de los cuales un 70% procede de inversores extranjeros, declaró Dos Santos en una entrevista publicada en la edición de hoy del periódico financiero.

Respecto al reciente incremento en los rendimientos de los bonos portugueses, el ministro dijo que no cree que los tipos de interés a largo plazo se mantengan en los niveles actuales.

"Portugal está abordando la reconstrucción fiscal para alcanzar sus objetivos de reforma fiscal. La situación es diferente a la de Grecia e Irlanda", ha asegurado Dos Santos al viceministro de Finanzas de Japón, según una cita ofrecida al Nikkei por el responsable nipón.

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suson
 
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  #17

Cita:
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Portugal asegura que sólo busca fondos en el mercado y rechaza pedir ayuda
Vale, me lo creo.






Si supiera de lo que hablo, estaría mas callado.
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Bluechip
 
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Predeterminado 24-feb-2011, 21:47
  #18

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Hoy se dejó el índice un -0.49% hasta los 7.850,66 puntos, acumulando en la semana un -2.24%. De manera que por ahora la zona de resistencia que muestra el gráfico que os dejaba el otro día sigue vigente.
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Bluechip
 
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  #19

El Tesoro portugués anuncia una nueva subasta para recomprar deuda
Con vencimiento en abril y junio

LISBOA, 24 Feb. (EUROPA PRESS)

El Tesoro de Portugal tiene previsto llevar a cabo la próxima semana una subasta para recomprar bonos con vencimiento en los meses de abril y junio de 2011, según informó en un comunicado la institución, que ya realizó otra subasta similar hace diez días.

El instituto emisor luso informó de que el montante de colocación de esta subasta, prevista para las 9.30 horas del próximo miércoles 2 de marzo de 2010, se determinará en función de las condiciones del mercado.

En concreto, el saldo vivo de estas obligaciones del Tesoro es de 4,342 millones de euros para la emisión al 3,20% con fecha de vencimiento en abril de 2011, y de 4.934 millones de euros para la emisión al 5,15% con fecha de vencimiento el próximo mes de junio.

El Tesoro luso ya realizó una operación similar el pasado 16 de febrero en la que logró colocar 1.000 millones de euros en letras a doce meses con un interés del 3,987%, ligeramente por encima del 3,710% abonado en la subasta similar celebrada el 2 de febrero, y con un ratio de cobertura de 1,9 veces, frente a las 2,6 veces de hace dos semanas.

Asimismo, el instituto emisor luso ha anunciado otra subasta para el mismo día, a las 10.30 horas, de letras del Tesoro con vencimiento en septiembre de 2010 y febrero de 2012 con un montante indicativo conjunto de entre 750 y 1.000 millones de euros. El montante mínimo de colocación en cada emisión será de 300 millones de euros.

El éxito de las primeras subastas realizadas por el Tesoro de Portugal a principios de año, en las que consiguió reducir los intereses, consiguió relajar la presión sobre la prima de riesgo del país, aunque en los últimos días la rentabilidad del bono a diez años en los mercados secundarios ha vuelto a dispararse hasta alcanzar el pasado 10 de febrero su nivel más elevado desde la introducción el euro.

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Bluechip
 
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  #20

La deuda de Portugal traspasa el umbral del dolor
El bono a 10 años renta un 7,5%

Fernando Martínez - Madrid - 01/03/2011

Portugal camina ya al borde del precipicio. En realidad, lo lleva haciendo desde hace meses, pero la cuestión es que los expertos empiezan a considerar que el tiempo se agota para la economía lusa, que afronta este año necesidades de financiación por un importe aproximado de 38.500 millones de euros. La rentabilidad del bono, que discurre en sentido inverso al precio, ha pasado en la referencia con vencimiento a 10 años del 4% al 7,5% en el transcurso de los últimos 12 meses. Es el precio más alto desde la entrada en vigor de la moneda única. La prima de riesgo con Alemania (medida como el diferencial entre los rendimientos del mismo bono) supera los 430 puntos básicos (4,3 puntos porcentuales). Esto significa que Portugal paga un 136% más que Alemania por colocar la deuda.

Los expertos dudan que este nivel pueda prolongarse mucho. "Todo lo que supere el 6% significa ponerse en una situación muy complicada", valora Mariano Alierta, de M&G Valores. "Si Portugal quiere financiarse a 10 años, le cuesta un 7,5% al año; si España quiere financiarse a 20 años, pagará un 6%. Estos niveles no son sostenibles, o baja el coste de financiación o algunos países tendrán que declarar una suspensión de pagos", pronostica Mike Riddle, gestor de renta fija de M&G Investments.

"A medida que los bonos portugueses alcanzan nuevos máximos, es cada vez más probable que el país solicite la ayuda del fondo europeo de rescate, dado que financiarse por encima del 7% no es sostenible en el tiempo", afirma Martin Harvey, de la gestora británica Threadneedle.

También hay visiones optimistas. "Creo que quizá es un poco prematuro hablar de un rescate financiero de Portugal. En la situación actual hay mucho de presión de los mercados de cara a las reuniones que tendrán lugar en Europa este mes", expone Alberto Matellán, analista de renta fija de Inverseguros. "Portugal no tiene ahora mismo un problema de liquidez. Los próximos vencimientos importantes son en abril y junio, de unos 3.000 y 5.000 millones respectivamente. El de abril ya está cubierto y el siguiente parcialmente al menos", subraya Matellán. Precisamente, el Tesoro de Portugal hará mañana miércoles dos emisiones de letras a seis y 12 meses.

La UE debatirá sobre el rescate

Empieza un mes que debería ser decisivo para el futuro de la UE, por la profusión de reuniones que tendrán lugar en Bruselas. El próximo día 11 será la cumbre de jefes de Gobierno de la eurozona, donde el eventual rescate de Portugal estará a debate. Los ministros de Economía se reunirán el día 14 para evaluar la reforma del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF). Todo lo que se no se resuelva ese día, quedará para el siguiente, con la reunión del Ecofin -ministros de toda la UE- o para la semana posterior. El broche lo pondrá el Consejo Europeo de los días 24 y 25. En este lapso de tiempo se tiene que debatir la reforma del fondo, el pacto de competitividad, las condiciones del rescate de Grecia e Irlanda y la posible ayuda para Portugal.

El primer ministro luso, José Sócrates, acude mañana a Berlín para hablar con Angela Merkel sobre el asunto de la deuda. Sócrates reclamó ayer en Lisboa una "solución europea" a un problema que calificó de "sistémico". Portugal se resiste a pedir el rescate, con las numantinas condiciones que suele acarrear, aunque estaría dispuesto a solicitar fondos si estos adquieren un carácter diferente, de ayuda coyuntural.
En el mercado, la deuda a 10 años y 20 años se vende con descuentos del 16% y del 28%... toda una señal.

Las claves

Grecia e Irlanda. Portugal no ha alcanzado todavía los niveles a los que se situaron Grecia e Irlanda antes de solicitar el rescate. El bono griego a 10 años superaba el 8,65% en abril del año pasado, cuando pidió formalmente ayuda a la UE. El bono irlandés también estaba por encima del 8% en noviembre. Otro dato interesante es el de los vencimientos a corto plazo. El rendimiento del bono portugués es del 3,975%, muy lejos del 6,5% irlandés y el 9,8% griego.

Las compras del BCE. La autoridad monetaria empleó la semana pasada 369 millones de euros en comprar deuda. Desde mayo del año pasado ha desembolsado 77.500 millones. "El BCE ha demostrado que puede reducir los costes de financiación de los países. Pero este debería ser un mecanismo de último recurso para no generar un riesgo moral". Los países no se verían obligados a una austeridad fiscal si saben que al final serán rescatados.

España abre brecha. Una de las esperanzas de Portugal, aproximarse a España en materia de primas de riesgo, se ha esfumado. Portugal contaba con que ir de la mano con España le otorgaría cierta protección. Pero el mercado ha discriminado y ahora el país se ha quedado solo. En noviembre, el diferencial entre ambos era de 75 puntos, ahora está supera los 212 puntos. Para los inversores, Portugal no es lo mismo que España y eso preocupa en Lisboa.

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