> El Euro sigue para arriba y el Dólar para abajo...

[aker]

Resumen Semanal Por: Matias Salord

El Euro sigue para arriba y el Dólar para abajo

El Euro fue por segunda semana seguida la de mejor desempeño en el mercado de divisas mientras que el dólar fue nuevamente la peor, esta vez acompaño por la moneda del Reino Unido. Las acciones recortaron parte de las ganancias pero se mantuvieron por encima de los máximos de meses anteriores, al menos en lo que respecta a los principales índices bursátiles de Wall Street, que cerraron un excelente tercer trimestre. El petróleo se disparó mientras que el oro sigue imparable, estableciéndose por encima de $1,300.
¿Tiene para más el euro?
El cierre del euro del día viernes abre las puertas a una continuación en estos recorridos por lo menos por los próximos días, aunque ya van varias sesiones con grandes ganancias, sin correcciones importantes. El cruce frente al dólar (EURUSD) ha subido en 12 de los últimos 15 días de operaciones acumulando un rally alcista mayor a los 1000 pips desde el 13 de septiembre. El par quedó a las puertas de 1.38 y de consolidarse por encima de 1.3850, habilitaría mayores subas, aumentando las probabilidades de llegar a 1.40.
Desde el punto de vista fundamental, el par sigue fortalecido ya que el mercado continúa descontando más flexibilización monetaria por parte de la Reserva Federal; lo que además, está haciendo caer al dólar a lo largo de prácticamente todo el mundo. Los fundamentales de la Eurozona no han cambiado mucho en los últimos días y como venimos reiterando, ciertos problemas estructurales que amenazan al euro siguen allí. El foco de atención continúo sobre Irlanda en parte y el costo que tendrá que pagar el país por el saneamiento del sistema financiero. La pérdida de la máxima calificación crediticia de España por parte de otra agencia calificadora no generó mucha repercusión sobre el euro, ya que se trató de un evento ampliamente descontado y que no generó sorpresa alguna. Buenas señales vinieron de datos del Banco Central Europeo que afirmó que los bancos comerciales demandaron menos fondos.
Para resolver los problemas de largo plazo, oficiales de al Unión Europea, planea sancionar a los países que tengan altos niveles de endeudamiento y que no cumplan ciertas pautas. Si bien la intención puede ser buena, además de como sancionar o cuando, sigue habiendo un déficit de cómo resolver los problemas dentro de la Eurozona. Una sanción no resuelve nada por sí misma, puede funcionar para que existan incentivos a cumplir determinadas metas de variables macroeconómicos, pero si se producen desvíos es necesario que existan herramientas para poder hacerle frente a los mismos sin llegar a medidas extraordinarias.
Otro de los factores que sigue contribuyendo a la suba del euro, es que se siguen escuchando voces por parte de funcionarios del BCE que afirman que una vez que venzan distintos programas de emergencia en el cuarto trimestre los dejarán expirar, en busca de regresar lentamente a la normalidad.
El dólar sigue cuesta abajo
Sigue la discusión en torno a los banqueros centrales de EE.UU. sobre si aumentar o no, el balance de la FED mediante la compra de más títulos del Tesoro. A su vez las discusiones refieren también a como hacer las mismas y hasta como anunciarlas. No hay una unanimidad dentro del organismo sobre los pasos a realizar en el futuro. Mientras, el mercado sigue descontando que algo hará la FED. A su vez, si bien esta semana no han sido malos, los datos de la economía de EE.UU. no venían ayudando al dólar. Y para seguir impulsándolo para abajo, datos buenos de Norteamérica que generen optimismo en el mercado, pueden derivar actualmente en más caídas para el dólar ya que impulsan la demanda por activos más riesgosos.
El dólar cayó frente a todas las divisas más importantes, lo que a su vez sirvió para impulsar a las commodities. Le siguió en el peor puesto la libra, que no aprovechó la caída del dólar y a su vez retrocedió frente al resto de las divisas. Esto obedece a la frágil situación por la que pasa la economía en Gran Bretaña y a especulaciones sobre nuevas compras de títulos de gobierno por parte del Banco de Inglaterra.
Uno de los saltos más importantes fue en el cruce entre el euro y la libra (EURGBP) que siguió con un fuerte rally alcista, que frenó por el momento apenas por debajo de 0.8730, zona por donde pasa una importante línea bajista. Si el cruce no quiebra la misma, podríamos esperar movimiento correctivo para los próximos días, de lo contrario, se podría extender la debilidad de la libra. Estos recorridos de precios van en línea con las diferencias entre los bancos centrales: mientras en el europeo se habla de volver lentamente a la normalidad, en el inglés mencionan la posibilidad de más estímulos. El cruce cerró septiembre con una suba de 500 pips.
El billete verde también cayó frente el yen aumentando las especulaciones sobre nuevas intervenciones por parte de Japón. De continuar así el cruce entre estas monedas (USDJPY) podría caer por debajo de la zona de 83.00 que semanas atrás activo la intervención de las autoridades japoneses. Si hay una nueva intervención es de esperar un salto en la cotización del par, pero de dudoso mantenimiento en el corto plazo ya que la tendencia sigue siendo favorable al yen. De no intervenir el cruce podría desplomarse por debajo de 83.00, lo que aumentaría aún más las probabilidades de intervención. En definitiva, es un cruce que es de suponer que el mediano plazo podría continuar cotizando en estos niveles mientras se mantenga la amenaza de nuevas intervenciones.
La caída del dólar junto con cierto optimismo ayudó al petróleo a regresar por encima de la zona de los ochenta dólares el barril, dándole un estímulo extra a la moneda de países productores. El dólar australiano junto con el de Nueva Zelanda tuvieron un mejor rendimiento que el de Canadá, que sigue rezagada afectada por señales de desaceleración en el país y por los problemas del vecino. Frente al dólar, el Loonie (USCAD) finalizó la semana cerca de una zona de soporte muy importante que de quebrarse podría poner en peligro la zona de paridad.